以及新品持续迭代，再生塑料盈利提拔显著。马来西亚10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目稳步推进，成长径清晰。26Q2实现收入11.26亿元（同比+29.0%），此外，此外，公司“收受接管—再生—操纵”全财产链稀缺贸易模式叠加轨制盈利无望加快兑现。我们估计规模劣势进一步加强、海外工场盈利能力无望继续提拔。26年以来越南一&二期项目持续满产满销、产能操纵率连结100%高位运转；扣非归母净利润2.12亿元（同比+127.1%）；再生塑料正从替代可选项变为合规必选项，事务：公司发布2026年中报。点评：受益于海外产能持续爬坡、
归母净利润1.03亿元（同比+39.5%），叠加产物/产能结构等分析劣势、原材料波动周期有能力及时传导价钱，凭仗财产链一体化劣势弱化成本压力，26H1公司成品框/粉饰建材/再生塑料收入别离为8.51/8.23/4.25亿元（同比别离+25.3%/+32.5%/+22.8%，26Q2运营性现金流净额为1.40亿元（同比-0.09亿元）；越南三期已成功投产，分产物来看，现金流&营运能力连结不变。且成本支持帮力提价落地、增加优异。公司毛利率连结高位。产能扩张，26H1实现收入21.46亿元（同比+28.8%），单Q2同比别离+27.2%/+28.2%/+22.5%），同时，归母净利润1.54亿元（同比+5.3%）。